日本一区二区不卡免费

<code id="6anjp"></code>

<th id="6anjp"><option id="6anjp"></option></th>
    <thead id="6anjp"><option id="6anjp"></option></thead>

        1. <object id="6anjp"></object>

        2. <code id="6anjp"><em id="6anjp"></em></code><code id="6anjp"></code>
          <code id="6anjp"></code>
          當前位置
          木工雕刻機 > 木工知識 >

          機械工業行業季報:2019Q3行業穩定增長 建議關注龍頭公司

          2019-11-08 11:00

            投資要點:

                2019Q1-3 及2019Q3 機械行業總結:

                我們在27 個機械子行業中選擇了321 個上市時間較長的主流上市公司作為樣本組,對2019H1 機械行業進行分析??偟膩碚f,2019Q1-3 機械行業收入和歸母凈利潤同比穩定增長,環比18Q2-4 有所下降。其中全行業2019Q1-3 收入增速為7%;歸母凈利潤同比增速為2%。2019Q1-3 全行業毛利率28.1%,較2018Q2-4 下降0.8pct;資產周轉率31.9%,較2018Q2-4 下降5.1pct。2019Q3機械行業歸母凈利潤同比上升,環比下降。全行業2019Q3 收入同比增速為7%,環比增速為1%;歸母凈利潤同比增速為1%,環比增速為-5%。2019Q3 全行業毛利率27.4%,較2019Q2 下降0.3pct;2019Q3 全行業資產周轉率10.7%,較2019Q2 下降0.1pct。

                2019Q1-3 行業從收入增速上看,半導體設備、天然氣設備、光伏設備、儀器儀表、工程機械5 個子行業同比增長最快,其中半導體設備的收入增速達到79%;半導體設備、天然氣設備、船舶港口機械、儀器儀表、軌交設備5 個子行業環比增長最快。從歸母凈利潤上看,核電設備、天然氣設備、半導體設備、煤機、工程機械5 個子行業同比增長最快,其中核電設備的歸母凈利潤增速達到93%;儀器儀表、鋰電設備、模具、光伏設備、船舶港口機械5 個子行業環比增長最快。從毛利率上看,溫控設備、其他設備、光伏設備、天然氣設備、鋰電設備5 個子行業環比提升幅度最大。從資產周轉率上看,儀器儀表、其他設備、模具、農機、半導體設備5 個子行業環比提升幅度最大。

                從估值上看,行業估值保持穩定。根據2019 年9 月30 日證監會行業最新滾動市盈率數據,制造業的滾動市盈率水平為23.72 倍,在各行業中處于中游位置;從證監會行業分類機械相關細分行業來看,電氣機械及器材制造業的滾動市盈率在相關子行業中最低,為18.93 倍,其他制造業/鐵路、船舶、航空航天和其它運輸設備制造業/專用設備制造業滾動市盈率在子行業中最高,分別達到了35.02/33.29/30.03 倍。

                我們按照設備下游周期屬性將團隊重點跟蹤的多個子行業劃分為:終端投資周期(工程機械、軌交裝備)、制造業投資周期(自動化設備、激光裝備、物流設備)、新能源設備(鋰電設備、光伏設備)、獨立周期(油服、煉化設備)、其他設備(液壓件、高空作業平臺、縫紉機、木工機械),對重點公司情況進行分析。

                總體來看,工程機械、油服、煉化設備、其他設備(液壓件、高空作業平臺)等子行業具有較高的景氣度,而激光設備、自動化設備等則受到下游需求波動的影響出現了景氣度的下行。此外,我們認為細分行業的龍頭設備廠商具備的競爭優勢有助于其抵御行業周期波動,實現相對穩健增長,因而從中長期角度來看,相比二、三線設備廠商擁有更好成長性。

                風險提示。固定資產投資下行、煉化廠建設不及預期、資金面收緊、競爭格局惡化、原材料價格上漲、新能源汽車補貼退坡、制造業投資下行、油價下跌。

          日本一区二区不卡免费